今日专家重磅推荐4大港股 筑底成功抽升有望

　　第一上海：政策利好 中升业绩看好

　　自2015年10月中国开始对1.6L排量及以下乘用车实行购置税减半，中升控股(0881)所经营的中高端品牌如：丰田、Nissan、本田、大众等，有大量车型符合要求，可享受相关政策。

　　中高端品牌汽车销售迎复甦

　　截至2015年上半年，中升在全国共有109家中高端品牌经销店，销量达6.2万辆，同比增长1%。我们预计2016年公司在中高端品牌的销售迎来复甦，价格与销量得到改善。

　　近期出台的新《销售管理办法》了要积极发展电商销售模式，放开配件销售渠道，以及非强制性放开渠道形式的。同时作为对经销商运营权的，整车厂商不得实施压库、搭售、经营其他业务等多项垄断。我们认为该办法难以取得立竿见影的效果，但有利于行业长远发展。对于中升而言，奔驰、捷豹虎、奥迪、雷克萨斯、本田等品牌早在2014年就已主动下调零配件价格，中升售后客单价随之受到影响，但返修次数上升，客户流失问题得到改善。

　　央行降息助财务成本降

　　截至2015年上半年，中升的银行借贷超过152亿元，所产生的贷款利息开支约5.4亿元，借款年利率约7%。2015年中国央行已先后进行5次降息，按照新基准利率进行还款将有利于公司财务成本下降。

　　考虑到公司的新车销售、售后业务处在逐步复甦中，加上降息的影响，我们认为2016年中升控股的业绩有较大发展空间，因此调整公司目标价至4.8元(昨天收市3.83元)，为2016年每股预测9.3倍市盈率，较现价有25%上升空间，维持买入评级。

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