每日推荐一股：金禾实业多产品量价齐升

　　天利海再出安全事故，2人死亡，目前已停产。 3月24日14时20分，兴隆县天利海拟将闲置的原储存萃取液的储罐改作压滤储罐时，安装液位计进行切割吊耳工作过程中，引燃管内物料，发生闪爆，致使2名维修工高位坠落死亡。去年4月9日，天利海就曾发生一起事故，导致4人死亡，3人烧伤。不到1年时间公司发生2起安全事故。天利海目前已停产，安全许可证3-6月。

　　麦芽酚价格提升超40%，毛利增加近2亿。 麦芽酚行业风波再起，公司全球市占率第一最受益。全球麦芽酚需求约1万吨，其中金禾实业产能4000吨，满负荷销量能达5000吨。天利海产能3000吨，满负荷产量能达3800吨。

　　两家几乎垄断全球麦芽酚生产。此次天利海再爆事件，未来短期内复产渺茫。麦芽酚主要作为香甜鲜味的增效剂，适用于肉制品、烧腊品、罐头等食品及各种饲料等，用量少，但效果十分显著，一般的添加量在0.01至0.05左右，其作为独特的香精其他产品无法替代。

　　张翰眼睛密集图

　　去年天利海爆炸售价已从8.5上涨至11万元/吨，该事件发生后，公司提价至15-15.5万元/吨，历史上最高价格接近30万元/吨。目前金禾实业及天利海公司麦芽酚库存极低，渠道商基本没有货。如果每吨涨价1万元，金禾实业新增利润近3600万，EPS增加 0.063元/股，对公司业绩弹性贡献大。

　　多产品量价齐升，安赛蜜、三氯蔗糖业绩贡献潜力巨大，安全生产成优势企业护身符。 英国泰莱17年4月关停新加坡三氯蔗糖产能，捷康虽然复产但日产量仅2吨较低，供给仍未有效扩大，三氯蔗糖涨价(年初22万至目前47万元/吨，吨毛利30万元)获有效支撑，且17年Q2新增1500吨，业绩贡献巨大;公司安赛蜜实际市占率70%以上，已成为全球寡头，公司订单40%为年单(年底签订)，17年新单价格上涨1万元/吨，将进一步兑现涨价红利。

　　盈利预测和评级： 公司是全球甜味剂寡头，行业格局与市场地位不断改善，2017年Q2将新增1500吨三氯蔗糖产能，业绩有望持续超预期，维持盈利预测及买入评级。预计17-19年EPS为1.26、1.60、1.82元，当前股价对应17-19年PE为16X、12X、10X。

　　姚记科技(002605)：会计核算方法变更上调Q1业绩，看好游戏业务发力。事件：4月7日，公司发 布2020 年一季度业绩预告修正公告：预计 2020年一季度净利润为6.42-6.84 亿元，同比增长1118.72%-1198.72%。

　　利尔化学(002258)：Q1业绩上修，全年增长打下良好开局。公司发布2020年Q1 业绩预告修正公告，预计Q1 归母净利润在8000~8600 万元之间同比增长10.73%~19.04%。

　　宁水集团(603700)2019年报点评：业绩符合预期，智能水表销量加速增长。事件：公司2019年实现营业收入13.71亿元，同比增长33.21%;归属上市公司股东的净利润为2.12亿元，同比增长54.72%;扣非后归属上市公司股东的净利润为

　　机械行业周报：挖机销量大超预期，智能水表板块业绩兑现。市场回顾：上周机械指数上涨2.23%，仅次于创业板指(2.27%)、强于沪深300(1.51%)以及上证综指(1.18%)，总体表现较强。

　　旗滨集团(601636)：业绩符合预期，产品结构优化。本报告导读：公司2019 年业绩符合预期，19Q4 价格中枢持续提升，销量创历史最好水平，而工程玻璃已扭亏为盈，实现稳定盈利。